Kauppalehti: Lunastamaton lupaus rikastutti Raisio-johdon

Raision toimitusjohtaja Matti Rihko osti runsaalla 250 000 eurolla osakkeita ja tienasi myyntihetkellä niistä noin kaksi miljoonaa euroa. Kuva: Jaana Kankaanpää

Ostat osakkeita reilulla 250 000 eurolla ja saat myydessäsi kaksi miljoonaa euroa. Kaiken kukkuraksi kantamasi henkilökohtainen riski ei ole kovin korkea, kuulostaako liian hyvältä ollakseen totta?

Ei kuullosta, ainakaan todennäköisesti Raision toimitusjohtajan Matti Rihkon korvissa, kirjoittaa Kauppalehti. Hänen ja Raision muun ylimmän johdon kohdalla kuvaus on likipitäen totta.

Juuret juontavat Raision ylimmän johdon palkitsemisjärjestelmään, joka käynnistettiin vuonna 2010 ja purettiin vuonna 2014.

Raision johtoryhmä perusti kesäkuussa 2010 Reso Management -yhtiön. Yhtiön osakekantaan kuului 4 500 osaketta, Rihkon osuus oli 1 000 osaketta. Muilla jäsenillä oli 500 osaketta.

Johto sijoitti yhtiöön liki 1,2 miljoonaa euroa, ja Raisio myönsi Resolle 10,5 miljoonan euron lainan. Lainan korko oli 3,25 prosenttia.

Näillä rahoilla Reso osti Raision osakkeita markkinoilta ja Raisio teki yritykselle myös suunnatun osakeannin. Osakekohtainen hinta oli 2,59 euroa, joka määräytyi markkinahinnan mukaan.

Näin Reso sai haltuunsa noin 4,5 miljoonaa Raision osaketta.

Kannustinohjelman ytimessä oli Raision myöntämä velkavipu. Resolta ei vaadittu ylimääräisiä vakuuksia. Eikä lainastakaan koitunut rasitetta, lainaa ei lyhennetty, vain korot piti kuitata. Niihin riitti Raision maksamat osingot.

Sijoitusyhtiö purettiin helmikuussa 2014, kun Reso sulautettiin Raisioon. Johto sai vastikkeeksi Raision osakkeita Reson nettovarallisuuden perusteella.

Painotetun keskiarvon mukaan johdon saamien Raision osakkeiden hinnaksi tuli 4,6 euroa osakkeelta. Kun Reson alunperin hankkimien Raision osakkeiden hinta oli 2,6 euroa, arvonnousua kertyi 77 prosenttia.

Arvonnousu perustui luonnollisesti yhtiön markkinoilla tapahtuneeseen osakekurssin kohoamiseen. Sijoitusyhtiön purku tapahtui juuri kun Raision osakekurssi oli huipussaan. Raision kurssi ei ole vieläkään ylittänyt helmikuun 2014 tasoa.

Raision johtoryhmä intoutui myymään kannustinjärjestelmän kautta tulleita osakkeita joulukuussa 2014. Esimerkiksi Rihko myi tuolloin kaikki kannustinohjelmasta tulleet osakkeet. Niiden hinnaksi tuli noin kaksi miljoonaa euroa. Rihkon alkuperäinen oma panostus sijoitusyhtiöön oli 258 000 euroa.

Raision johdon ansiotaso nosti paljon porua, kun verotiedot tulivat julki. Korkea ansiotaso perustui juuri sijoitusyhtiön ja Raision kurssinousun kautta syntyneisiin tuloihin.

Tunnuslukujen valossa Raisio on petrannut juoksuaan. Yhtiön liikevaihto ja tulos ovat olleet nousussa. Muutamassa vuodessa oman pääoman tuotto on kasvanut reilusta kuudesta prosentista liki 15 prosenttiin. Yhtiön osakekurssiin ei näyttäisi olevan ladattuna hirmuisia odotuksia tulosparannuksesta.

Tältä osin voi perustella, että johto on ollut palkkansa väärti.…

Koko Kauppalehden juttu luettavissa täällä.